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在簡直鐵定將按兵不動的美聯(lián)儲3月議息會議上，投資者或許將細心尋覓一處蛛絲馬跡：美聯(lián)儲間隔下次降息終究還有多遠？
。經(jīng)濟學家現(xiàn)在遍及預(yù)期，美聯(lián)儲料將在本周的會議上堅持基準利率不變。，明亮美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅方針估計將在本年一起影響通脹和按捺經(jīng)濟增加，然后令美聯(lián)儲墮入兩難地步，至少現(xiàn)在將不得不處于“張望”狀況。
。但畢馬威會計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學家Diane Swonk以為，現(xiàn)在更重要的或許是一個留下未來的問題：美聯(lián)儲官員是否能夠疏忽通脹預(yù)期上升的信號，并依照商場眼下預(yù)估的降息途徑舉動；抑或他們將長時間抉擇堅持利率不變，直到堅信通脹上升被證明僅僅暫時的。
現(xiàn)在利率衍生品商場的交易員們估計，美聯(lián)儲本年有望算計降息三次，年內(nèi)初次降息將從六月份開端。
。Evercore ISI副總裁Krishna Guha表明，“明亮美聯(lián)儲處于張望狀況，3月份的FOMC會議本應(yīng)不會有什么大事發(fā)生。但殘次仍然以為，這是一場扎手的會議，商場面對的危險比往常更大。”。
(美股動搖率期限結(jié)構(gòu)已對周三美聯(lián)儲抉擇如臨大敵)。
美聯(lián)儲在2024年最終三場議息會議上一共降息100個基點之后，本年1月將聯(lián)邦基金利率方針區(qū)間堅持在了4.25%至4.5%的范圍內(nèi)不變。雖然近來一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯現(xiàn)美國經(jīng)濟下行壓力加大，且特朗普關(guān)稅和減少開支的方針組合給經(jīng)濟遠景帶來了巨大的不確定性，但美聯(lián)儲好像也不敢輕率進一步降息——明亮通脹范疇仍然存在粘性，且密歇根大學追尋的通脹預(yù)期近期也大幅上升。
鮑威爾在議息會議前的最終一次揭露出面中曾表明，美聯(lián)儲不用著急，企圖給自己一些喘息的空間。“堅持耐性的本錢十分低。經(jīng)濟體現(xiàn)杰出，實際上并不需要殘次采納任何舉動，因而殘次能夠且應(yīng)該持續(xù)張望，”鮑威爾稱。
鮑威爾還指出，聯(lián)儲期望了解特朗普在交易、移民、財政方針和監(jiān)管四個范疇方針改動歸納下來的“凈效應(yīng)”。
。不過，經(jīng)濟學家們現(xiàn)在共同以為，這將構(gòu)成一道雜亂的方針平衡難題。
。下次降息節(jié)點落在何時？業(yè)界議論紛紛。
前波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫近期在承受媒體采訪時表明，他現(xiàn)在以為經(jīng)濟將在本年晚些時候大幅疲軟，美聯(lián)儲內(nèi)部的鷹派和鴿派都將同意在秋季降息一到兩次。
羅森格倫稱，“我本來估計關(guān)稅方針不會發(fā)生實質(zhì)性影響，并以為本年方針將堅持安穩(wěn)。但當時預(yù)期顯現(xiàn)經(jīng)濟將呈現(xiàn)滿足程度的疲軟，他們(美聯(lián)儲)將不得不為過錯的原因重啟寬松周期。”。
羅森格倫表明，他猜測本年美國經(jīng)濟增速將放緩至1%的年化增加率，并以為經(jīng)濟闌珊概率約為30%，而正常情況下的闌珊概率通常在15%左右。
但是，相同身為離任美聯(lián)儲“老干部”的前達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭就持有天壤之別的觀點。他以為，在通脹居高不下的情況下，投資者應(yīng)該理解，美聯(lián)儲本年將“愈加被迫而非自動”，不會在經(jīng)濟呈現(xiàn)疲軟痕跡時就容易降息。
威爾明頓信托公司首席經(jīng)濟學家Luke Tilley也表明，他以為“美聯(lián)儲正企圖不對利率做出任何改動。假如數(shù)據(jù)能讓他們改邪歸正，經(jīng)濟看起來不像正在潰散，通脹看起來不像正在起飛，那就是他們能做的最好的工作了”。
。不少剖析人士表明，美聯(lián)儲官員會怎么權(quán)衡總統(tǒng)經(jīng)濟方針的影響顯著將是接下來利率走向的要害。一些人以為，特朗普的關(guān)稅方案將在本年推高物價。不過這些方案也將導(dǎo)致經(jīng)濟疲軟，繼而減輕下一年的通脹壓力。
現(xiàn)在，美聯(lián)儲最為喜愛的通脹衡量指數(shù)——PCE物價指數(shù)已從此前7%以上的高位回落，但近來仍一向較為固執(zhí)，同比增速仍堅持在2.5%以上。阿波羅全球辦理。公司首席經(jīng)濟學家Torsten Slok表明，依照白宮的整體描繪，特朗普的關(guān)稅辦法估計將把中心PCE通脹率進步約0.5個百分點。
這將使通脹率堅持在3%的區(qū)間鄰近，而對許多美聯(lián)儲官員來說，這個區(qū)間仍然“太熱了”。
。聞名“薩姆規(guī)矩”的編撰者、新世紀顧問公司首席經(jīng)濟學家Claudia Sahm也表明，只要呈現(xiàn)嚴峻的經(jīng)濟增加放緩痕跡，美聯(lián)儲才會降息。Sahm表明，美聯(lián)儲方針途徑現(xiàn)在存在兩種或許：要么堅持現(xiàn)行利率不變，要么在勞動力商場顯著惡化時發(fā)動更急進的降息周期。若經(jīng)濟惡化程度滿足嚴峻，鷹派委員將不得不參加寬松陣營中。
而至少在3月或5月的會議上，美聯(lián)儲采納舉動的或許性顯著有限。前美聯(lián)儲副主席羅杰·弗格森表明，他不以為美聯(lián)儲會在五月份采納舉動。他在承受采訪時表明，“我以為，假如商場預(yù)期美聯(lián)儲會在下次會議降息，那么或許會感到絕望。”。
不過，SGH Macro Advisors首席經(jīng)濟學家Tim Duy估計，雖然鮑威爾短期內(nèi)將傾向于鷹派，但這不會阻撓金融商場參與者預(yù)期未來一年降息。
。關(guān)于本周三的利率抉擇，BNY Investments首席經(jīng)濟學家Vince Reinhart則以為，鮑威爾言辭中的任何鷹派顏色，都或許會令商場絕望。
（文章來歷：財聯(lián)社）。
