近日，網絡上流傳著一些關于娛樂圈明星的黑料，引發了眾多網友的熱議。這些爆料內容涉及明星的私人生活、職業道德以及與合作伙伴的關系等，引起了公眾的廣泛關注。無論真相如何，這些消息在一定程度上反映了當前娛樂圈復雜的人際關系和潛在的利益沖突。未來，是否會有更多的信息被曝光，值得我們持續關注。
一、成績復盤：增速放緩與結構隱憂。
1.1 財報數據：超預期背面的“奇妙信號”。
英偉達2025財年第四季度完成營收393.31億美元，同比增加78%，凈利潤220.66億美元，同比增加72%；全年營收1304.97億美元，同比增加114%，凈利潤728.8億美元，同比增加145%。從絕對值看，這份財報仍然亮眼，但商場更重視的是。增速放緩的細節。：
季度營收同比增速從2024財年第四季度的265%降至78%。，接連三個季度增速腰斬；
毛利率接連下滑。，從2024年第一季度的78.35%降至本季度的73.03%，且下一季度指引進一步降至70.6%-71.0% ；
數據中心事務占比達88%。，但同比增速從上一季度的93%降至78%，激增年代完結。
1.2 事務結構：單一依靠的“雙刃劍”。
英偉達的成績高度依靠數據中心事務（占比88%），而游戲、自動駕駛等板塊增加乏力：
游戲事務季度營收25.44億美元，同比下降11%，全年僅增加9%；
總財物周轉率從2024年報的1.472次降至2024一季報的0.3648次，顯現財物功率下降。
這種結構性問題使得商場對英偉達的抗危險才能發生疑慮，尤其是在AI算力需求或許分解的布景下。
二、商場反應：從熱度到不合的轉折點。
2.1 股價走勢：高臺跳水的邏輯鏈。
2025年2月14日至27日，英偉達股價從136.5美元跌至120.2美元，跌幅11.19%，期間最高觸及143.4美元，最低下探120美元，成交量達22.43億股。要害節點事情。包含：
2月26日財報發布后。，股價時間短沖高但次日暴降8.5%，創一個月最大單日跌幅；
期權商場押注看跌。：2月27日，某交易員買入30萬份合約，押注股價在3月7日前跌至115美元，隱含動搖率飆升。
2.2 商場不合：組織與散戶的認知差。
組織評級分解。：Needham、Benchmark等保持“買入”評級，目標價最高220美元；但D.A. Davidson等給出“中性”評級，目標價135美元，較當時股價溢價有限；
散戶心情反轉。：超越60%的散戶以為未來6個月美股將跌落，失望程度創前史新高。
這種不合反映出商場對英偉達“高估值能否匹配增速”的深層憂慮。
三、競賽格式：AI芯片的新戰場。
3.1 DeepSeek沖擊：推理商場的“鯰魚效應”。
DeepSeek-R1開源模型的橫空出世，對英偉達構成兩層影響：
短期利空。：其低本錢推理技能引發商場對練習芯片需求放緩的憂慮，導致英偉達1月股價一度暴降17% ；
長時間催化。：黃仁勛稱DeepSeek“加快了AI遍及”，并展現Blackwell芯片與DeepSeek結合后推理功率提高25倍，本錢下降2000% 。
3.2 競賽對手的“合圍之勢”。
海外商場。：AWS、谷歌的TPU芯片繼續迭代，Groq等草創公司瞄準推理商場；
國內商場。：華為昇騰加快代替，2024年國內AI芯片收購中昇騰占比已超30% 。
英偉達雖仍占有技能壁壘（如CUDA生態），但。推理商場的多元化競賽稀釋其溢價。。
四、未來展望：三個要害出題。
4.1 算力需求能否繼續？
正面信號。：Meta、亞馬遜等方案2025年本錢支出超600億美元用于AI基建，英偉達Blackwell芯片訂單已排至2026年；
危險要素。：微軟撤銷部分數據中心租借，部分企業轉向自研芯片，需求增速或許邊沿遞減。
4.2 毛利率下行是否可控？
本錢壓力。：3nm制程芯片量產本錢上升，供應鏈受地緣政治擾動（如美對加拿大、墨西哥加征25%關稅）；
技能反制。：經過軟件優化（如DeepSeek適配）提高硬件利用率，或許部分對沖毛利率壓力。
4.3 估值系統怎么重構？
當時英偉達動態PE為40.23倍（2月27日），處于近兩年最低分位。若增速穩定在50%-70%，估值或許從“超高生長股”向“老練科技股”切換，對標蘋果（PE 25-30倍）或臺積電（PE 15-20倍）。
因而，英偉達已經在憑借財報利好、震動中不斷出貨，個人出資朋友，請不要再碰了，不要再碰了，不要再碰了！
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$英偉達(NASDAQ|NVDA)$$英偉達概念(BK1161)$。
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