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成果超預(yù)期，美股盤前股價(jià)暴升。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日（周四盤后），芯片巨子博通發(fā)布了2025財(cái)年榜首財(cái)季財(cái)政數(shù)據(jù)。財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，該公司榜首財(cái)季成果、第二財(cái)季營(yíng)收指引雙雙超出預(yù)期，而且AI半導(dǎo)體榜首財(cái)季收入體現(xiàn)尤為亮眼，到達(dá)41億美元，同比大增77%。在周五美股開盤前，博通股價(jià)大漲近13%。
不過，博通的首要競(jìng)賽對(duì)手邁威爾科技成果雖然相同陳述了AI事務(wù)的微弱添加，但未能滿意出資者的高希望，因而當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四該股跌近20%。
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財(cái)報(bào)亮眼。 財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，博通2025財(cái)年榜首財(cái)季（到2025年2月）營(yíng)收為149.2億美元，較去年同期添加25%，高于146.1億美元的預(yù)期；GAAP凈利潤(rùn)55.03億美元，非GAAP凈利潤(rùn)78.23億美元。博通估計(jì)2025年第二財(cái)季營(yíng)收預(yù)期約為149億美元，較去年同期添加19%，高于剖析師預(yù)期為147.6億美元。
公司兩大事務(wù)收入均呈快速添加趨勢(shì)。其間，AI半導(dǎo)體收入體現(xiàn)尤為亮眼，到達(dá)41億美元，同比大增77%；基礎(chǔ)設(shè)施軟件部分（首要包含VMware）收入也同比添加47%，至67億美元。
比較芯片龍頭英偉達(dá)，博通知名度略遜一籌。它是首要數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施供貨商之一，不僅為谷歌供給定制AI芯片，還為支撐AI軟件開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施供給要害組件。AI熱潮的推進(jìn)一度使博通的市值打破1萬億美元。但進(jìn)入2025年，博通股價(jià)現(xiàn)已跌落23%，和英偉達(dá)的跌幅適當(dāng)。出資者對(duì)人工智能芯片遠(yuǎn)景變得愈加慎重，他們希望看到AI需求添加的可繼續(xù)性。
但剖析以為，博通最新財(cái)報(bào)標(biāo)明，AI范疇的前史性開銷熱潮仍在繼續(xù)。博通是這一開銷的首要獲益者，其數(shù)據(jù)中心客戶正在投入巨資建造新的基礎(chǔ)設(shè)施。
博通總裁兼CEO陳福陽表明，受大型科技企業(yè)繼續(xù)出資AIXPU和數(shù)據(jù)中心互聯(lián)的推進(jìn)，AI半導(dǎo)體收入估計(jì)在第二財(cái)季將進(jìn)一步添加至44億美元，全體營(yíng)收則將堅(jiān)持與榜首財(cái)季適當(dāng)?shù)乃健Ｋ€表明，在曩昔三個(gè)月內(nèi)，又有兩家大型科技公司開端與博通協(xié)作，方案大規(guī)劃定制AI芯片。
博通看到云核算公司對(duì)其定制人工智能芯片的需求炙手可熱，跟著他們擴(kuò)展其AI基礎(chǔ)設(shè)施，這些公司正在尋覓英偉達(dá)規(guī)劃的貴重處理器的替代品。
剖析師估計(jì)，跟著AI使命的核算需求變得愈加雜亂和個(gè)性化，大型科技公司將從現(xiàn)成的芯片轉(zhuǎn)向內(nèi)部處理器，然后進(jìn)一步獲益于博通。此前，有媒體報(bào)道，OpenAI正在與博通協(xié)作，以完結(jié)其榜首個(gè)定制芯片規(guī)劃并削減對(duì)英偉達(dá)的依靠。
陳福陽在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表明，該公司加大對(duì)AI芯片技能的出資，正向商場(chǎng)供給最先進(jìn)的AI定制芯片，公司正在加快出產(chǎn)面向超大規(guī)劃數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商（Hyperscalers）的AI芯片。
陳福陽還表明，現(xiàn)在博通在該范疇已有三家客戶，并估計(jì)新增四家，其間兩家已挨近成為帶來收入的客戶。
他指出，博通的定制半導(dǎo)體在某些情況下比英偉達(dá)出售的通用加快芯片更有用。
陳福陽還泄漏，2025年博通將下線兩款新的超大規(guī)劃云供給企業(yè)AI芯片，新增四家規(guī)劃巨大的超大規(guī)劃云供給企業(yè)客戶，穩(wěn)步推進(jìn)芯片的布置。
博通公司首席財(cái)政官KirstenSpears表明，跟著定制芯片需求添加將加大AI芯片技能的出資。雖然博通在AI數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備范疇面對(duì)英偉達(dá)以太網(wǎng)式Infiniband產(chǎn)品的劇烈競(jìng)賽，但它依然是AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的最大供貨商之一，并從AI數(shù)據(jù)中心的擴(kuò)展中獲益。
雖然博通出產(chǎn)各種類型的芯片，包含用于iPhone的銜接組件和網(wǎng)絡(luò)技能，但出資者近期最重視的是其定制芯片規(guī)劃事務(wù)。該部分協(xié)助數(shù)據(jù)中心客戶開發(fā)專門用于處理海量AI流量的芯片。此外，博通現(xiàn)在也是企業(yè)級(jí)軟件的首要供貨商，為公司運(yùn)營(yíng)和網(wǎng)絡(luò)辦理供給支撐。
剖析師以為，跟著AI核算使命的雜亂性和個(gè)性化需求的添加，大型科技公司將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向定制芯片，而非依靠規(guī)范芯片。這一趨勢(shì)有望讓博通繼續(xù)獲益。
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競(jìng)賽對(duì)手掉鏈子。 比較之下，博通的競(jìng)賽對(duì)手邁威爾科技（MarvellTechnology）雖然相同陳述了AI事務(wù)的微弱添加，但未能滿意出資者的高希望。
就在博通發(fā)布財(cái)報(bào)的前一天，邁威爾相同發(fā)布了最新的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，在數(shù)據(jù)中心終端商場(chǎng)，尤其是人工智能需求的推進(jìn)下，Marvell在2025年第四財(cái)季和2025財(cái)年全年完成了創(chuàng)紀(jì)錄的收入。公司在第四季度完成了GAAP盈余，并估計(jì)在2026財(cái)年繼續(xù)堅(jiān)持盈余。邁威爾猜測(cè)，2026財(cái)年榜首季度收入同比添加將超越60%，到達(dá)輔導(dǎo)方針的中點(diǎn)。
2025年第四財(cái)季，邁威爾的數(shù)據(jù)中心收入到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的13.7億美元，同比添加78%，環(huán)比添加24%，這首要得益于定制人工智能芯片項(xiàng)目的大批量出產(chǎn)、電子光學(xué)產(chǎn)品和Teralynx以太網(wǎng)交換機(jī)的微弱出貨量。
大約三個(gè)月前，邁威爾科技憑仗與亞馬遜達(dá)到的一項(xiàng)多年合同，被部分剖析師視為AI范疇的新寵，商場(chǎng)對(duì)其未來添加寄予厚望。因而，在最新財(cái)報(bào)發(fā)布前，出資者等待值頗高。但是，邁威爾科技雖小幅超預(yù)期，但這點(diǎn)成果仍未能滿意華爾街的食欲。特別是公司成果指引未達(dá)剖析師預(yù)期。公司估計(jì)2026財(cái)年榜首財(cái)季出售額約為18.8億美元，不及最高預(yù)期20億美元。這導(dǎo)致了公司股價(jià)周四大跌19.78%。
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AI芯片未來怎么走？ 從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，兩大龍頭企業(yè)，英偉達(dá)和博通的成果均超出預(yù)期，且對(duì)未來的展望適當(dāng)達(dá)觀，這對(duì)近期因人工智能芯片職業(yè)遠(yuǎn)景趨于慎重的出資者而言，無疑是一劑強(qiáng)心針。
“在咱們看來，這個(gè)季度的體現(xiàn)適當(dāng)穩(wěn)健，應(yīng)該能緩解出資者對(duì)AI開銷或許放緩及AI芯片需求添加遠(yuǎn)景的憂慮?！睈鄣氯A·瓊斯（EdwardJones）剖析師洛根·珀克（LoganPurk）在周四晚間的一份客戶陳述中表明。
但英偉達(dá)和邁威爾股價(jià)繼續(xù)跌落，顯現(xiàn)出資者對(duì)未來的定見并不一致。
Mizuho剖析師喬丹·克萊因（JordanKlein）描述商場(chǎng)正閱歷一場(chǎng)“信心危機(jī)”。雖然半導(dǎo)體企業(yè)的基本面仍穩(wěn)健，且受云核算企業(yè)微弱本錢開銷支撐，但出資者“越來越傾向于以為，不論AI公司成果怎么超預(yù)期，它們的股價(jià)便是不會(huì)漲”。
克萊因以為，AI芯片公司在2025年下半年或許能迎來起色，特別是英偉達(dá)7月財(cái)報(bào)發(fā)布后或許帶來新一輪商場(chǎng)推進(jìn)力。
（文章來歷：券商我國(guó)）。
